公募REITs被納入FOF投資范圍兩大基金品類有望迎來長期雙贏局面
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發(fā)布 : 07-10
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長年在股、債、商品基金中做“選擇題”的公募FOF，終于迎來了新的投資品類。天弘、銀華、易方達(dá)、匯添富等基金公司近日發(fā)布公告稱，旗下部分FOF產(chǎn)品調(diào)整基金投資范圍并修訂法律文件，公募REITs被正式納入這些產(chǎn)品的投資范圍內(nèi)。業(yè)內(nèi)人士表示，此舉意味著公募FOF的投資范圍得到了有效擴(kuò)張，有利于公募REITs市場(chǎng)的長期發(fā)展。兩大市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)雙贏在市場(chǎng)人士看來，對(duì)公募FOF和公募REITs兩大基金品類來說，此舉長期有望實(shí)現(xiàn)雙贏。僅從投資范圍來看，北京一家大型基金公司FOF投資負(fù)責(zé)人告訴上海證券報(bào)記者，公募FOF作為公募基金中投資范圍寬泛、策略組合豐富的一類基金，在面對(duì)復(fù)雜市場(chǎng)時(shí)本來就具有一定的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。公募REITs的加入，將進(jìn)一步擴(kuò)充FOF的投資邊界，基金經(jīng)理可以靈活根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和策略需要，選擇最優(yōu)產(chǎn)品進(jìn)行投資，進(jìn)一步加強(qiáng)了公募FOF投資的靈活性和豐富度。從估值來看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前公募FOF“出手”公募REITs，有一定概率“抄到了底”。今年以來，公募REITs市場(chǎng)持續(xù)縮量下跌。據(jù)測(cè)算，截至7月5日，中證REITs指數(shù)和中證REITs全收益指數(shù)今年以來跌幅分別達(dá)23.17%和19.89%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，持續(xù)數(shù)月的回調(diào)已經(jīng)導(dǎo)致部分標(biāo)的出現(xiàn)超跌，疊加估值層面的優(yōu)勢(shì)，公募REITs的配置價(jià)值正不斷凸顯。對(duì)此，華夏越秀高速REIT基金經(jīng)理林偉鑫表示，公募REITs下跌是受到了底層資產(chǎn)的基本面情況、利率水平、貨幣政策預(yù)期、投資者結(jié)構(gòu)、流動(dòng)性等多方因素影響。但隨著REITs市場(chǎng)不斷發(fā)展、制度逐步完善、各類投資者和市場(chǎng)主體的引入及底層資產(chǎn)種類和數(shù)量的增加，REITs市場(chǎng)的穩(wěn)定性有望持續(xù)提升。中信證券分析稱，一方面，潛在增量資金入場(chǎng)是當(dāng)前公募REITs市場(chǎng)投資者最為期待的，雖然實(shí)際投資規(guī)模尚不確定，但公募FOF可投公募REITs這一事件本身或能扭轉(zhuǎn)存量資金持續(xù)的做空情緒；另一方面，考慮到公募REITs的估值處于歷史低位，增量資金的入場(chǎng)或抓住當(dāng)下市場(chǎng)偏離基本面的超跌所帶來的底部機(jī)會(huì)。此外，F(xiàn)OF基金入場(chǎng)或?qū)@著緩解公募REITs解禁前后面臨的壓力。養(yǎng)老FOF適配公募REITs通過擁抱公募REITs，公募FOF可以拓展投資邊界，REITs市場(chǎng)也將迎來增量資金，但長期影響并不僅限于此。在業(yè)內(nèi)人士看來，養(yǎng)老FOF基金與公募REITs的適配性未來有望進(jìn)一步展開。中信證券表示，考慮到普通FOF基金的被投資基金要求運(yùn)作期限不少于1年、最近定期報(bào)告披露的基金凈資產(chǎn)不低于1億元；養(yǎng)老FOF基金的被投資基金要求成立時(shí)間不少于2年、最近兩年平均季末基金凈資產(chǎn)不低于2億元，截至7月5日，在28只存量公募REITs中，共有12只標(biāo)的滿足普通FOF基金投資要求。不僅如此，首批上市發(fā)行的9只REITs還能滿足養(yǎng)老FOF基金的投資要求。中信證券研報(bào)分析稱，以美國為例，REITs在美國養(yǎng)老金投資中發(fā)揮著重大的作用，不僅體現(xiàn)出較優(yōu)的性價(jià)比，同時(shí)在資產(chǎn)配置中充當(dāng)了分散風(fēng)險(xiǎn)提高收益的重要角色。據(jù)測(cè)算，美國市場(chǎng)養(yǎng)老目標(biāo)日期基金（TDF）的固收-股票-REITs的最優(yōu)權(quán)益組合中，REITs在不同退休年限的投資組合中占比為6.3%至15.3%。截至2023年7月4日，我國公募FOF總規(guī)模達(dá)1972.11億元，其中養(yǎng)老FOF基金規(guī)模為885億元，養(yǎng)老FOF基金的期限與公募REITs的適配性較強(qiáng)。
