“迷你”基金數(shù)量過千的清盤風(fēng)險(xiǎn)
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（原標(biāo)題：“迷你”基金數(shù)量過千的清盤風(fēng)險(xiǎn)）
桂浩明所謂“迷你”基金，是指管理資產(chǎn)規(guī)模在5000萬(wàn)元以下的基金。國(guó)內(nèi)上萬(wàn)只公募基金中，超過1000只在2023年第一季度末資產(chǎn)規(guī)模不足5000萬(wàn)元。按照相關(guān)規(guī)定，如果這些基金不能及時(shí)做大資產(chǎn)規(guī)模，連續(xù)60個(gè)交易日處于“迷你”狀態(tài)，那么就會(huì)被清盤，也就是將所管理的資產(chǎn)變現(xiàn)并返還給基金持有人后解散。統(tǒng)計(jì)顯示，現(xiàn)在已經(jīng)有上百只基金觸及了清盤條件，等待進(jìn)行相應(yīng)的操作。公募基金作為一種投資產(chǎn)品，由于各方面的原因在存續(xù)期間被清盤，是正常的市場(chǎng)現(xiàn)象。如果基金持有人數(shù)低于100人，其作為管理大眾資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)，存在的價(jià)值就值得懷疑了。既然得不到投資者的認(rèn)可，那就只能清盤了。基金所管理的資產(chǎn)規(guī)模不足5000萬(wàn)元，就意味著沒有規(guī)模效應(yīng)，很難組建有質(zhì)量的管理與投研團(tuán)隊(duì)，也就無(wú)法保證有相應(yīng)的能力來管理好資產(chǎn)。從實(shí)際情況看，被清盤的基金絕大多數(shù)是因?yàn)橘Y產(chǎn)規(guī)模不達(dá)標(biāo)。目前，已經(jīng)有近500只公募基金因?yàn)橘Y產(chǎn)管理規(guī)模低于5000萬(wàn)元，陸續(xù)被清盤。在被清盤的基金中，債券型或者偏債型的基金比較多，但近期股票型基金數(shù)量大增，甚至還有FOF基金（以其他各種基金為投資對(duì)象的基金）這樣的創(chuàng)新型品種也被清盤?！懊阅恪被鸬年?duì)伍現(xiàn)在擴(kuò)大到上千只，占到了現(xiàn)有基金總數(shù)的10%，基金清盤風(fēng)險(xiǎn)突顯。按有關(guān)規(guī)定，公募基金在募集時(shí)，規(guī)模不能小于2億元，否則就不能成立?，F(xiàn)在市場(chǎng)上之所以會(huì)有不少基金資產(chǎn)規(guī)模不足5000萬(wàn)元，其原因通常有兩個(gè)，一是基金在發(fā)行時(shí)缺少買家，只能想方設(shè)法找來一些“幫忙”性質(zhì)的資金，讓它們撐盤子以確?；鸪闪?。這些資金大都會(huì)在約定的時(shí)間贖回，此時(shí)如果沒有新資金接盤，就會(huì)出現(xiàn)基金規(guī)模不足的問題。還有一個(gè)原因是基金經(jīng)營(yíng)能力差，長(zhǎng)時(shí)間沒有給投資者帶來穩(wěn)定的回報(bào)，凈值不斷下降，以至投資者失去耐心，逐漸退出，基金資產(chǎn)規(guī)模因此不斷下降。通常來說，前一種基金資產(chǎn)規(guī)模的回落速度很快，有的成立不到一年就成為了“迷你”品種；后一種基金的資產(chǎn)規(guī)模回落會(huì)慢一點(diǎn)，往往是經(jīng)過了三年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間，才跌到5000萬(wàn)元以下。但觸及清盤線的基金，很多是屬于第二類。究其原因，恐怕與這兩年股市總體走勢(shì)欠佳，基金業(yè)績(jī)普遍不理想，資金流向基金的數(shù)量減少有關(guān)。一些有品牌的大基金銷售都不太容易，那些業(yè)績(jī)平庸且知名度又低的基金，自然更是舉步維艱。“迷你”基金的大量出現(xiàn)，首先反映了市場(chǎng)景氣度不高。當(dāng)然，現(xiàn)在的基金管理模式也存在問題，這主要表現(xiàn)在重視基金的首發(fā)而忽視基金的持續(xù)發(fā)行，重視基金的銷售而忽視基金的經(jīng)營(yíng)。結(jié)果花了九牛二虎之力發(fā)行的基金，卻因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善而被清盤?，F(xiàn)在市場(chǎng)上基金上萬(wàn)只，但真正做得好，有自身特點(diǎn)，在市場(chǎng)上口碑不錯(cuò)的卻為數(shù)甚少。大量基金同質(zhì)化，各方面能力有限，停留在“靠天吃飯”的狀態(tài)，在投資者中缺乏吸引力。現(xiàn)在有清盤風(fēng)險(xiǎn)的基金數(shù)量不少，以后或許會(huì)出現(xiàn)清盤的比新成立的基金數(shù)量多的情況。在“迷你”基金數(shù)量過千之時(shí)，投資者不能再無(wú)動(dòng)于衷，要認(rèn)真思考其前因后果，找出解決問題的方法，共同維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。
