21深度丨費(fèi)率大降七成，2萬(wàn)億ETF打響“價(jià)格戰(zhàn)”
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21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者李域 深圳報(bào)道寬基ETF降費(fèi)再添一員！近日，景順長(zhǎng)城基金公告稱(chēng)，旗下景順長(zhǎng)城創(chuàng)業(yè)板50ETF管理費(fèi)率由年費(fèi)率0.50%調(diào)整為年費(fèi)率0.15%，托管費(fèi)率由年費(fèi)率0.10%調(diào)整為年費(fèi)率0.05%，1月8日起生效。該基金也成為又一只將兩項(xiàng)費(fèi)率均降至行業(yè)最低水平的產(chǎn)品，相關(guān)費(fèi)率已與貨幣基金持平。事實(shí)上，2023年以來(lái)，易方達(dá)、華安、工銀瑞信等在內(nèi)的多家基金公司已經(jīng)先后開(kāi)啟了ETF的降費(fèi)模式。其中，易方達(dá)中證1000ETF、華安上證科創(chuàng)板50ETF等多只寬基ETF兩只權(quán)益指數(shù)基金均從年費(fèi)率0.5%降低至0.15%，費(fèi)率大降七成?！氨绕促M(fèi)率成為公司提升競(jìng)爭(zhēng)的手段之一?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示，2023年市場(chǎng)行情波動(dòng)，以ETF為代表的被動(dòng)投資迎來(lái)發(fā)展大年，規(guī)模實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，成為各家基金公司的必爭(zhēng)之地，為了不在角逐激烈的賽道掉隊(duì)，費(fèi)率成為打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的一個(gè)突破口。另一方面，降低費(fèi)率也是基金行業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)變化、響應(yīng)監(jiān)管要求的一種表現(xiàn)?！敖蒂M(fèi)降傭正在推動(dòng)被動(dòng)投資時(shí)代加快來(lái)臨?！?國(guó)信證券分析師孔祥認(rèn)為，未來(lái)，公募基金主動(dòng)類(lèi)產(chǎn)品收縮，同時(shí)加大ETF及相關(guān)聯(lián)接產(chǎn)品發(fā)行。彭博行業(yè)研究ETF團(tuán)隊(duì)王智健對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，隨著中國(guó)證監(jiān)會(huì)即將進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)于公募基金的管理，ETF發(fā)行人可以將曾經(jīng)用在基金銷(xiāo)售的開(kāi)銷(xiāo)轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品創(chuàng)新或降低管理費(fèi)上，這可能是有助于新ETF在2024年在中國(guó)大陸取得成功的兩個(gè)因素。然而，由于亞洲ETF投資者在選擇ETF時(shí)對(duì)管理費(fèi)不太敏感，ETF發(fā)行人在費(fèi)用下調(diào)后可能不會(huì)立即看到資金流入增加。未來(lái)業(yè)務(wù)模式選擇上，國(guó)海證券分析師李楊認(rèn)為，ETF發(fā)展和布局應(yīng)遵從戰(zhàn)略清晰、主次分明、逆勢(shì)發(fā)行的基本原則。大型機(jī)構(gòu)布局相對(duì)完善，已經(jīng)在各領(lǐng)域具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)，打造產(chǎn)品超市是未來(lái)主流的發(fā)展方向。對(duì)于中小機(jī)構(gòu)而言，需找準(zhǔn)自身ETF業(yè)務(wù)定位，并明確分階段的目標(biāo)，全能型機(jī)構(gòu)應(yīng)從鞏固自身優(yōu)勢(shì)出發(fā)，精品型機(jī)構(gòu)則需守正出奇，找到破局關(guān)鍵并建立起品牌認(rèn)知度。對(duì)于尚未入局的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，參考精品型機(jī)構(gòu)的策略，打造細(xì)分領(lǐng)域的規(guī)模優(yōu)勢(shì)或是制勝關(guān)鍵。數(shù)據(jù)來(lái)源：WindETF打響“價(jià)格戰(zhàn)”基金業(yè)的“降費(fèi)潮”持續(xù)，ETF也加入了降費(fèi)大軍。根據(jù)公告，景順長(zhǎng)城創(chuàng)業(yè)板50ETF的管理費(fèi)率由年費(fèi)率0.50%調(diào)整為0.15%，托管費(fèi)率由年費(fèi)率0.10%調(diào)整為0.05%，1月8日起已經(jīng)生效。若以持有一年期測(cè)算，基民持有1萬(wàn)元產(chǎn)品且不計(jì)凈值變化、收益等條件下分開(kāi)計(jì)算，費(fèi)率調(diào)整前后，投資者分別應(yīng)付60元和20元，投資者可以節(jié)省40元。目前，跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的產(chǎn)品有華安創(chuàng)業(yè)板50交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金、鵬華創(chuàng)業(yè)板50交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金和景順長(zhǎng)城創(chuàng)業(yè)板50ETF三只產(chǎn)品，費(fèi)率調(diào)整后，景順長(zhǎng)城創(chuàng)業(yè)板50ETF成為跟蹤該指數(shù)管理費(fèi)率最低的產(chǎn)品。事實(shí)上，過(guò)去一年，易方達(dá)、工銀瑞信、華安、華泰柏瑞等基金公司相繼調(diào)降旗下ETF產(chǎn)品費(fèi)率。2023年12月26日，華泰柏瑞基金公告稱(chēng)，為更好地滿(mǎn)足廣大投資者的投資理財(cái)需求，自2023年12月27日起調(diào)低華泰柏瑞中證動(dòng)漫游戲ETF的管理費(fèi)率及托管費(fèi)率。公告顯示，游戲動(dòng)漫ETF的管理費(fèi)年費(fèi)率由0.50%調(diào)整為0.30%，托管費(fèi)年費(fèi)率由0.10%調(diào)整為0.06%。華南某公募人士認(rèn)為，基金降費(fèi)有助于凸顯以投資者利益為核心的優(yōu)質(zhì)公募機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)公募基金行業(yè)更好地服務(wù)于居民財(cái)富管理需求。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月9日，全市場(chǎng)900余只上市ETF中，有超過(guò)100只基金管理費(fèi)率為每年0.15%。近一年來(lái)，全市場(chǎng)有4只基金采取大力度的降費(fèi)舉措，除景順長(zhǎng)城創(chuàng)業(yè)板50ETF外，其余3只基金分別為易方達(dá)中證1000ETF、華安上證科創(chuàng)板50ETF、國(guó)聯(lián)日日盈A，前兩只權(quán)益指數(shù)基金均從年費(fèi)率0.5%降低至0.15%，后者貨基年費(fèi)率則從0.3%降低至0.15%。大年里的群雄大戰(zhàn)2023年，A股市場(chǎng)整體持續(xù)震蕩，主動(dòng)權(quán)益基金在獲取超額收益上表現(xiàn)不佳，在抄底資金涌入下， ETF產(chǎn)品憑借持倉(cāng)透明、風(fēng)格清晰等優(yōu)勢(shì)，份額呈現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，成為了投資者參與A股投資的重要方式。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年全市場(chǎng)ETF規(guī)模增長(zhǎng)超4300億元，ETF總規(guī)模達(dá)2.05萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷年新高。其中，易方達(dá)基金旗下ETF年內(nèi)資金流入已突破千億元大關(guān)，占全市場(chǎng)的近五分之一。據(jù)國(guó)金證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)，2023年共有154只ETF成立，以股票型ETF為主。其中，增強(qiáng)策略ETF種類(lèi)逐漸豐富，2023年成立了12只新產(chǎn)品。寬基ETF中，ETF覆蓋的寬基指數(shù)更為全面；中證2000、科創(chuàng)板100等指數(shù)有多只ETF集中成立；行業(yè)/主題ETF中，科技板塊、周期板塊、國(guó)企央企主題均有較多ETF成立。截至2023年末，全市場(chǎng)共有867只非貨幣ETF，較2022年增加21.60%。在市場(chǎng)不斷擴(kuò)容的當(dāng)下，ETF發(fā)展同樣面臨同質(zhì)化程度高、產(chǎn)品規(guī)模分化極大等問(wèn)題。多位分析人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)ETF卷入費(fèi)率戰(zhàn)是必經(jīng)之路，不過(guò)要想在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中突圍，除了提供低費(fèi)率的產(chǎn)品，還需要打造差異化之路，為投資者提供更多選項(xiàng)。2024年，ETF產(chǎn)品持續(xù)吸金。截至1月5日，創(chuàng)業(yè)板ETF(159915)份額達(dá)237億份，突破歷史新高。該基金已連續(xù)5個(gè)交易日獲資金凈流入，累計(jì)“吸金”近30億元。業(yè)內(nèi)人士分析，當(dāng)前科技產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入新一輪創(chuàng)新周期，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)算力、模型、應(yīng)用等環(huán)節(jié)全棧式創(chuàng)新升級(jí)。創(chuàng)業(yè)板ETF等跟蹤創(chuàng)業(yè)板指的產(chǎn)品，匯聚成長(zhǎng)創(chuàng)新龍頭，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間廣闊?！皟r(jià)格戰(zhàn)”不是長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)手段目前，ETF市場(chǎng)已有53家機(jī)構(gòu)參與，管理規(guī)模1000億元以上的機(jī)構(gòu)有七家，分別是華夏基金、易方達(dá)基金、華泰柏瑞基金、華寶基金、銀華基金、國(guó)泰基金和南方基金。廣發(fā)基金、華安基金、嘉實(shí)基金、博時(shí)基金和富國(guó)基金的管理規(guī)模也超過(guò)500億元。值得關(guān)注的是，50億元以下的機(jī)構(gòu)有30家。在各基金公司爭(zhēng)相布局熱點(diǎn)產(chǎn)品搶占市場(chǎng)份額時(shí)，勢(shì)必導(dǎo)致ETF市場(chǎng)的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。如何創(chuàng)新，發(fā)行有差異化、特色化的產(chǎn)品就成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。產(chǎn)品布局上，通過(guò)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前管理規(guī)模超500億元的大型機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)最為均衡，股票、跨境、商品和債券型均有覆蓋，管理規(guī)模在50億元到500億元之間的中型機(jī)構(gòu)在債券型布局較多，管理規(guī)模低于50億元的小型機(jī)構(gòu)以股票型為主。但在股票ETF的策略分布上，不同規(guī)模機(jī)構(gòu)差異較大，其中大型機(jī)構(gòu)以寬基為主，中型機(jī)構(gòu)以行業(yè)主題為主，小型機(jī)構(gòu)則在Smart Beta上占比高于其他機(jī)構(gòu)。“ETF降費(fèi)也是提升ETF競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)方面?！痹跇I(yè)內(nèi)人士看來(lái)，單純降低ETF費(fèi)率并不一定帶來(lái)ETF規(guī)模的提升，ETF規(guī)模和跟蹤指數(shù)本身的市場(chǎng)容量大小有關(guān)，而且投資者選擇ETF還會(huì)考慮ETF規(guī)模、市場(chǎng)流動(dòng)性等多方面的因素，因此降費(fèi)不能成為ETF的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)手段。在王智健看來(lái)，費(fèi)用削減可能有助于降低中國(guó)內(nèi)地 ETF 投資者的交易成本，理論上使 ETF 在中國(guó)內(nèi)地更具吸引力。然而，由于亞洲ETF投資者在選擇ETF時(shí)對(duì)管理費(fèi)不太敏感，ETF發(fā)行人在費(fèi)用下調(diào)后可能不會(huì)立即看到資金流入增加。華泰柏瑞滬深300是2023年中國(guó)資金流入最大的ETF，但它并不是滬深300ETF中費(fèi)用最低的。因此，ETF發(fā)行人可能需要等待一些時(shí)間，費(fèi)用下調(diào)才會(huì)逐漸對(duì)資金流入產(chǎn)生影響。景順長(zhǎng)城基金ETF與創(chuàng)新投資部總經(jīng)理汪洋認(rèn)為，要想在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中突圍，還需要打造差異化之路，為投資者提供更多選項(xiàng)。
