中信特鋼：平安養(yǎng)老保險、長江證券等多家機構于3月23日調(diào)研我司
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2023年3月27日中信特鋼（000708）發(fā)布公告稱平安養(yǎng)老保險許景源 劉慨昂 曾雪菲、長江證券趙超于2023年3月23日調(diào)研我司。具體內(nèi)容如下：問：公司產(chǎn)品利潤率波動情況如何？答：公司在多年的發(fā)展過程中，不斷完善客戶服務體系、創(chuàng)新客戶服務模式，與國內(nèi)外一大批頭部企業(yè)建立了緊密的戰(zhàn)略合作關系，同時公司通過了大量的二方和三方認證，公司產(chǎn)品絕大部分是定制化產(chǎn)品，客戶與公司合作的粘性很高。公司追求與客戶保持可持續(xù)、穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作發(fā)展關系，與客戶按年度商定定價模式，協(xié)商產(chǎn)品基價后再根據(jù)季度或月度鋼鐵市場和原材料市場行情以及公司價格政策確定最終價格，同品種規(guī)格產(chǎn)品能夠維持較為穩(wěn)定的產(chǎn)品利潤率。同時，公司的下游行業(yè)分布廣泛，在宏觀經(jīng)濟或下游某個行業(yè)發(fā)生波動時，公司能夠利用豐富的品種優(yōu)勢與抗風險能力較強的高端群體客戶共同抵御市場波動，維持整體產(chǎn)品利潤率相對穩(wěn)定。問：請當前公司下游各行業(yè)的景氣度如何？答：軸承鋼方面，軌道交通高鐵軸承景氣較好。工業(yè)機械方面，2023年需求預計較2022年向好。下游行業(yè)景氣度有高有低，中信特鋼的一大競爭優(yōu)勢就是產(chǎn)品品種齊全、規(guī)格豐富，下游市場廣闊，與客戶保有良好的關系和粘性，具有較強的抗周期能力。問：如何看待國內(nèi)普鋼企業(yè)轉(zhuǎn)型優(yōu)特鋼領域的現(xiàn)象?對公司有什么樣的影響?答：當前在國家產(chǎn)業(yè)升級、供給側深化改革、強力推進節(jié)能減排的大背景下，部分普鋼企業(yè)想轉(zhuǎn)特鋼由來已久。客觀來講，當前的行業(yè)環(huán)境下，每個企業(yè)都要尋找新市場、新盈利方向，各自尋求生存之路。但是特鋼行業(yè)技術壁壘較高，客戶對產(chǎn)品的認證周期較長，普鋼企業(yè)轉(zhuǎn)型面臨著較高技術壁壘、較長認證周期以及下游行業(yè)謹慎認可的困難。中信特鋼深耕特鋼主業(yè)多年，采取先期介入的營銷模式，為客戶提供高度定制化的服務，與大量用戶尤其是下游行業(yè)龍頭客戶保持了長期緊密的戰(zhàn)略合作關系，高度貼合市場需求，訂單穩(wěn)定可持續(xù)。公司有每年淘汰10%低效產(chǎn)品、開發(fā)10%新產(chǎn)品的機制，產(chǎn)品結構不斷迭代升級，有自身高質(zhì)量發(fā)展活力。普鋼企業(yè)轉(zhuǎn)向生產(chǎn)一些低端特鋼會有一些影響，但這種影響是有限的。問：公司長期和近期的增長空間在哪里？答：從長期發(fā)展的需求看，發(fā)達國家特鋼占本國鋼材的比例超過25%，中國目前占比不到10%，中國特鋼行業(yè)具有巨大的發(fā)展空間。隨著我國產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整進一步深入，制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級以及高端制造業(yè)的提速發(fā)展，預計高端裝備制造、汽車、綠色能源、國防航空航天等行業(yè)仍將保持增長態(tài)勢，在未來5-10年內(nèi)對特鋼的需求量以及品質(zhì)要求將不斷提升，足以支撐公司“十四五”期間產(chǎn)銷量增長規(guī)模。自主創(chuàng)新替代進口、解決“卡脖子”材料也具備較大的增量空間。從公司近期發(fā)展來看，公司堅持內(nèi)生加外延發(fā)展,未來一段時期的主要增長來源于以下幾個方面一是青鋼續(xù)建項目達產(chǎn)達效仍將釋放一部分增量；二是天津鋼管并表以后經(jīng)營向好，未來可期；三是天津鋼管納入中信泰富特鋼體系后形成協(xié)同效應，預計帶來鋼管產(chǎn)業(yè)生態(tài)向好轉(zhuǎn)變；四是大冶特鋼特冶二期項目主體設備機組建設基本完成，部分設備已陸續(xù)調(diào)試和試生產(chǎn)，在航空航天等高端領域帶來增量；五是公司仍將持續(xù)聚焦高端特殊鋼領域?qū)で笸庋邮桨l(fā)展機會。問：請就天津鋼管和青島特鋼增效案例進行對比？答：總的來說，公司收購青島特鋼有以下幾個方面的有利因素一是2017年收購青島特鋼時，鋼鐵行業(yè)處于強周期的狀態(tài)；二是青島特鋼是一個新建的特鋼企業(yè)，公司將重點技改投入了用于改造生產(chǎn)特鋼產(chǎn)品一些工藝要素的要點，所以青島特鋼的見效比較快；三是青島特鋼的企業(yè)歷史遺留問題相對來說比較少，屬于輕裝上陣。天津鋼管2021-2022年由原來的上海電氣集團鋼管有限公司管理，公司取得了經(jīng)營權，但還不能做到大刀闊斧地改革，但總體管理改善和協(xié)同效益明顯；二是天津鋼管內(nèi)部管理結構和生產(chǎn)經(jīng)營相對青島特鋼比較復雜，效益發(fā)揮沒有青島特鋼那么快，但是天津鋼管已經(jīng)進入了一個有韌性、有發(fā)展前景的運行軌道，且增長潛力非常明顯。公司計劃花2～3年時間把鋼管做成全球最具競爭力的業(yè)務板塊。問：公司2022年在出口方面的業(yè)績?nèi)绾?？未來的出口目標是多少？答：一直以來，公司高度重視海外市場，始終與客戶保持長期戰(zhàn)略合作伙伴關系，培養(yǎng)外貿(mào)業(yè)務人才，堅持以最優(yōu)品質(zhì)和最優(yōu)服務贏得用戶信任，敏銳把握用戶趨勢、縱深發(fā)展用戶需求。受益于公司在海外享有較高知名度和良好的市場關系，更有大批量的戰(zhàn)略客戶，2022年，中信特鋼所生產(chǎn)的無縫鋼管、軸承鋼、高端汽車用鋼、海洋系泊鏈、礦用鏈鋼、能源用鋼等有著較好的出口，鋼材外貿(mào)出口突破150萬噸，同比去年增加20.83%，出口業(yè)務收入同比增長26.66%，不僅銷量大幅增加，同時噸鋼毛利創(chuàng)歷史新高，公司外貿(mào)出口實現(xiàn)量價齊升。公司產(chǎn)品暢銷全國并遠銷美國、日本以及歐盟、東南亞等60多個國家和地區(qū)，獲得國內(nèi)外高端領域用戶的青睞。2023年公司出口目標為230萬噸。問：公司“兩高一特”的發(fā)展情況如何？答：“兩高一特”產(chǎn)品是公司的重點發(fā)展板塊。目前公司“兩高一特”相關硬件條件已達到一流水平，在工藝技術、裝備配套、人才隊伍培養(yǎng)和儲備等方面都有較充分的準備，雖然當前公司“兩高一特”產(chǎn)銷量占公司總產(chǎn)銷量比例偏小，但一直保持較快的增速。2022年公司“兩高一特”銷量同比增長63%，其中高強鋼同比增長實現(xiàn)翻番，航天發(fā)動機殼體用鋼市場占有率達到49%，特種不銹鋼增幅18%，高溫、耐蝕合金增幅30%，持續(xù)保持穩(wěn)健增長；研發(fā)攻克的重大裝備用關鍵材料用鋼助力我國自主研發(fā)的大型水陸兩棲飛機“鯤龍”G600試飛成功，助力“長征二號”再托“神舟十四”飛天，彰顯公司為國之重器提供核心關鍵材料的使命擔當。此外，公司策劃實施了數(shù)十個“兩高一特”重點新產(chǎn)品預研項目，均取得階段性重大進展和階段性成果。公司會持續(xù)保持強投入，對標國際一流企業(yè)，提高產(chǎn)品質(zhì)量標準，攻克核心技術難題，匯集整個集團之力發(fā)展，努力實現(xiàn)彎道超車。中信特鋼（000708）主營業(yè)務：鋼鐵冶煉、鋼材軋制、金屬改制、壓延加工、鋼鐵材料檢測。中信特鋼2022年報顯示，公司主營收入983.45億元，同比下降0.25%；歸母凈利潤71.05億元，同比下降8.64%；扣非凈利潤60.79億元，同比下降20.5%；其中2022年第四季度，公司單季度主營收入228.34億元，同比下降3.36%；單季度歸母凈利潤15.62億元，同比下降15.49%；單季度扣非凈利潤12.13億元，同比下降32.62%；負債率59.86%，投資收益-9981.97萬元，財務費用3.48億元，毛利率14.74%。該股最近90天內(nèi)共有11家機構給出評級，買入評級11家；過去90天內(nèi)機構目標均價為25.3。以下是詳細的盈利預測信息：融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流出1332.87萬，融資余額減少；融券凈流出2562.09萬，融券余額減少。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，中信特鋼（000708）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河優(yōu)秀，盈利能力良好，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標3.5星，好價格指標3.5星，綜合指標3.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）以上內(nèi)容由證券之星根據(jù)公開信息整理，與本站立場無關。證券之星力求但不保證該信息（包括但不限于文字、視頻、音頻、數(shù)據(jù)及圖表）全部或者部分內(nèi)容的的準確性、完整性、有效性、及時性等，如存在問題請聯(lián)系我們。本文為數(shù)據(jù)整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。
